IBM CEO罗睿兰去年年薪4.5亿元：股东不满

IBM本周二将召开股东大会，届时，股东们将被要求对公司CEO罗睿兰（Ginni Rometty）3300万美元的年薪进行表决。

对于任何一位CEO而言，这都不是一个小数目，更不用说IBM了：营收连续五年下滑，股东整体回报不到0.1%。而且，由于IBM计算股权的方式不同，这3300万美元的年薪还可能被低估了50%，甚至更多。

根据顾问公司ISS的计算，罗睿兰2016年的薪酬已经已经超过了5000万美元。

另据彭博社计算，基于当前的估值，罗睿兰的薪酬已经达到了6500万美元，几乎为IBM公布数值的两倍。

这种分歧体现了评估股权价值的复杂性。通过调整特定假设，企业在监管文件中所报告的数字可能远低于实际价值。这是合法的，甚至是相当普遍的。只不过这一次是罗睿兰，引起了人们的更多的关注。

对此，IBM发言人艾德·巴比尼（Ed Barbini）称，10多年来，IBM一直使用同样的方法来评估股权价值，这符合美国通用会计准则和证券交易委员会的规定。

去年1月，IBM一次性授予罗睿兰150万股股权，价值1210万美元。此外，罗睿兰的常规薪酬为2100万美元，包括基本年薪、奖金和股票。

但ISS认为，罗睿兰这150万股股权价值2900万美元，而不是IBM计算的1210万美元，这也是ISS建议IBM股东对罗睿兰薪水投反对票的原因。此外，另一家股东咨询机构Glass Lewis & Co也给出了相同的建议。

其实，无论是彭博社、ISS，还是IBM，都使用同样的股权计算方法：即布莱克·斯克尔斯（Black-Scholes）期权定价模型。只不过IBM又进行了细分，考虑到行权价格和行权障碍等因素，又使用了蒙特·卡罗（ Monte Carlo）定价模式和二项式定价模型，从而导致评估数字不同。

不管怎样，有投资者认为罗睿兰的薪酬过高。罗睿兰2012年1月出任IBM CEO，包括派息在内，公司股东回报率至今只有0.05%。相比之下，标准普尔500指数的同期回报率高出一倍多，而科技公司的回报率更高。

投资公司Tigress Financial Partners首席投资官伊凡·费恩塞斯（Ivan Feinseth）称：“罗睿兰的薪酬过高，五年来她并未给股东创造价值。”

格林尼治财富管理公司（Greenwich Wealth Management）首席投资官瓦罕·简吉恩（Vahan Janjigian）称，无论罗睿兰的薪酬价值几何，她都拿得太多了。简吉恩说：“罗睿兰不应该拿这么高的薪水。”简吉恩并未透露其所在公司将如何投票。