天海电子募21.48亿首日涨147% 近3年收现比最高0.75

中国经济网北京5月18日讯 天海汽车电子集团股份有限公司（股票简称：天海电子，股票代码：001365）今日在深交所主板上市。截至收盘，天海电子报67.12元，涨幅146.86%，成交量42.08万手，振幅80.40%，成交额29.75亿元，换手率73.17%，总市值352.38亿元。

公司致力于为汽车整车厂商提供汽车传输系统、连接系统、智能控制等解决方案，主营汽车线束、汽车连接器、汽车电子等汽车零部件产品的研发、生产和销售，产品主要应用于新能源汽车、传统燃油汽车整车制造。

本次发行前，广州工控直接持有公司38.5650%的股份，长晟智能对公司的直接持股比例为5.3812%，工控产投对公司的直接持股比例为1.0359%，广州工控、长晟智能和工控产投为受同一控制、一致行动人关系，合计直接持股44.9821%。广州工控为公司的控股股东。

截至上市公告书签署日，广州市人民政府直接持有广州工控90%的股权，广州市国资委代表广州市人民政府对广州工控履行出资人职责，是公司的实际控制人。

2026年1月16日，天海电子首发过会。上市委会议现场问询的主要问题：

1.请发行人代表：（1）结合产品销售结构变化、年降机制、原材料特别是铜等大宗商品价格持续上涨等情况，说明发行人在主营业务收入呈现增长趋势情况下，主营业务毛利率呈现下降趋势原因和合理性，对此采取的具体应对措施；（2）结合市场竞争格局、下游行业发展、在手订单、竞争优劣势、同行业可比公司等情况，说明发行人经营业绩增速呈现放缓趋势的原因和合理性，发行人经营业绩的可持续性，是否存在大幅下滑风险。同时，请保荐人代表发表明确意见。

2.请发行人代表结合报告期内其他年度情况，说明2024年前三季度经营性现金流量净额与全年差异较大的原因及合理性，说明2025年1-9月经营性现金流量同比变动较大的原因及合理性。同时，请保荐人代表发表明确意见。

需进一步落实事项：无。

天海电子本次公开发行股票数量为7,900.00万股，占发行后总股本15.05%，全部为公开发行新股，本次发行价格为27.19元/股。天海电子的保荐机构（主承销商）为招商证券股份有限公司，保荐代表人为鄢坚、张茜。

天海电子本次发行募集资金总额为214,801.00万元，实际募集资金净额为200,562.82万元。

公司最终募集资金净额比原计划少45479.28万元。天海电子2026年5月13日发布的首次公开发行股票并在主板上市招股说明书显示，公司拟募集资金246,042.10万元，分别用于连接器技改扩产建设项目、线束生产基地项目、汽车电子生产基地项目、智能改造及信息化建设项目、天海智能网联汽车产业研究院及产业园配套项目。

天海电子本次发行的发行费用总额为14,238.18万元（发行费用为不含增值税金额），其中，保荐及承销费用11,107.60万元。

2023年8月，公司召开2023年第一次临时股东大会，决议通过以2022年末总股本400,000,000为基数，向全体股东派发现金股利人民币14,800.00万元，该次股利分配已于2023年实施完毕。2025年5月，公司召开2024年年度股东大会，决议通过以2024年末总股本446,000,000为基数，每10股派人民币4元（含税），合计向全体股东派发现金股利人民币17,840.00万元，该利润分配方案已于2025年6月实施完毕。经计算，天海电子2023年和2025年现金分红共计3.26亿元。

2023年、2024年、2025年，天海电子实现营业收入分别为1,154,861.66万元、1,252,344.68万元、1,596,883.11万元；净利润分别为68,380.72万元、61,558.22万元、68,261.49万元；归属于母公司所有者的净利润分别为65,245.24万元、61,440.88万元、64,128.71万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为60,248.10万元、58,034.58万元、61,003.52万元。

2023年、2024年、2025年，天海电子销售商品、提供劳务收到的现金分别为793,600.37万元、923,672.90万元、1,193,014.01万元；经营活动产生的现金流量净额分别为49,509.72万元、6,628.48万元、63,412.70万元。

天海电子收现比和净现比持续低于1。

报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金系经营活动现金流入的主要来源，公司销售商品、提供劳务收到的现金占同期营业收入的比例分别为68.72%、73.76%和74.71%，2024年和2025年公司销售收现率有所上升。

报告期各期，经营活动产生的现金流量净额与净利润比值分别为0.72、0.11和0.93，经营活动产生的现金流量净额低于净利润主要是受到票据结算和业务增长两个因素的影响。

公司预计2026年1-3月营业收入330,000.00万元至350,000.00万元，同比变动幅度7.77%至14.3%；净利润10,650.00万元至11,500.00万元，同比变动幅度0.02%至8.00%；归属于母公司股东的净利润9,850.00万元至11,000.00万元，同比变动幅度-4.04%至7.16%；扣除非经营性损益后归属于母公司股东的净利润8,750.00万元至9,900.00万元，同比变动幅度-8.74%至3.26%。