三瑞智能募9.87亿首日涨273% 过会被问增长可持续性

中国经济网北京4月10日讯 南昌三瑞智能科技股份有限公司（股票简称：三瑞智能，股票代码：301696）今日在深交所创业板上市。截至今日收盘，三瑞智能报92.00元，涨幅272.77%，成交额23.11亿元，振幅67.95%，换手率81.83%，总市值368.01亿元。

三瑞智能是无人机与机器人动力系统制造商，主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售，并积极布局电动垂直起降飞行器（eVTOL）动力系统产品。

三瑞智能控股股东、实际控制人为吴敏，合计控制三瑞智能发行前81.06%的表决权。截至2025年12月31日，吴敏作为三瑞智能第一大股东，直接持有三瑞智能发行前43.17%股份；吴敏为共青城瑞博投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“瑞博投资”）唯一的普通合伙人并担任执行事务合伙人，能够控制瑞博投资持有的三瑞智能发行前4.19%股份的表决权。此外，吴敏与直接持有三瑞智能股份的亲属万志坚、万凯、熊承想、吴杰于2025年2月27日签订了《一致行动协议》，约定协议各方在作出行使相关表决权、决定权或提出议案等意思表示之前，应经过适当的共同协商程序事先达成一致意见，并就三瑞智能的经营、管理、控制及其相关所有事项保持一致行动；如各方对相关事项未能形成一致意见的，应以吴敏的意见为准。上述协议的有效期自协议签署生效之日起至三瑞智能首次公开发行股票并上市满三年之日止。因此，吴敏在上述协议有效期内能够控制万志坚、万凯、熊承想、吴杰分别持有的三瑞智能发行前18.67%、5.01%、5.01%、5.01%，合计33.70%股份的表决权。

三瑞智能于2025年12月26日首发过会，深圳证券交易所上市审核委员会2025年第35次审议会议现场问询的主要问题：

请发行人代表结合产品下游市场需求、行业竞争格局、产品竞争力及研发投入、主要客户稳定性、非直销客户终端销售等情况，说明业绩增长是否具有可持续性，相关风险揭示是否充分。请保荐代表人发表明确意见。

需进一步落实事项：

请发行人结合产品竞争力及研发投入、主要客户稳定性、产品终端销售等情况，在招股说明书中进一步完善相关风险揭示。请保荐人发表明确意见。

三瑞智能本次公开发行股票4,001.00万股，占发行后总股本的比例为10.00%，发行价格为24.68元/股，保荐人（主承销商）为国泰海通证券股份有限公司，保荐代表人为朱哲磊、张翼。

三瑞智能本次发行募集资金总额98,744.68万元，扣除发行费用（不含增值税）后，募集资金净额89,031.12万元。三瑞智能本次募集资金净额较原计划多12,142.83万元。根据三瑞智能于2026年4月2日披露的招股说明书，该公司拟募集资金76,888.29万元，分别用于无人机及机器人动力系统扩产项目、研发中心及总部建设项目、信息化升级及智能仓储中心建设项目。

三瑞智能本次发行费用总额（不含增值税）为9,713.56万元，其中，保荐及承销费用7,076.65万元。

2022年、2023年、2024年和2025年1-6月，三瑞智能实现营业收入分别为36,160.40万元、53,377.09万元、83,147.85万元和43,563.71万元，净利润分别为11,316.54万元、17,233.93万元、33,323.75万元和16,059.14万元，归属于母公司所有者的净利润分别为11,285.46万元、17,231.27万元、33,250.04万元和16,025.95万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为10,091.78万元、16,177.95万元、32,050.83万元和15,314.85万元。

2022年、2023年、2024年和2025年1-6月，三瑞智能经营活动产生的现金流量净额分别为15,730.32万元、19,851.50万元、32,032.30万元和11,924.89万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为40,556.20万元、56,024.94万元、91,432.18万元和44,990.23万元。

2025年度，三瑞智能营业收入为107,468.59万元，较上年同期增长29.25%；归属于母公司所有者的净利润为42,136.78万元，较上年同期增长26.73%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为40,575.89万元，较上年增长26.60%。

2026年1-3月，三瑞智能预计实现营业收入25,000.00万元至30,000.00万元，同比增长29.11%至54.94%；预计归属于母公司所有者的净利润为10,000.00万元至11,800.00万元，同比增长20.91%至42.68%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为9,400.00万元至11,200.00万元，同比增长29.24%至53.99%。