香港将于近期推出5年期人民币国债期货上市交易

人民网北京6月23日电（记者 黄盛）香港证监会18日宣布，将于近期启动5年期人民币国债期货上市交易。

中国人民银行、中国证监会有关部门负责人在答记者问时表示，此举有利于进一步丰富国际投资者风险管理工具，提升人民币资产吸引力，巩固提升香港离岸人民币枢纽地位，增强长期配置型投资者投资中国的意愿和信心。

国债期货（Treasury futures）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格，并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式，属于金融期货的一种。

2013年9月6日，中国金融期货交易所上市5年期国债期货合约，重启国债期货交易（1995年曾暂停国债期货交易试点）。目前，在岸国债期货主要包括‌2年期、5年期、10年期及30年期四类产品。‌离岸国债期货则以境内人民币国债为基准，在香港市场以现金交割方式结算，不涉及实物债券跨境划转，机制设计相对更加简洁高效。2026年4月24日，中国证监会正式允许合格境外投资者（QFII和RQFII）参与境内国债期货交易，交易目的限于套期保值，中国金融期货交易所同步受理相关业务申请。

南开大学金融学教授田利辉表示，国债期货本质上是利率风险的“减震器”，其核心作用是提供套期保值功能。当市场利率波动导致现券价格下跌时，投资者可通过卖出国债期货合约对冲现货持仓的亏损，从而锁定资产价值。

“国债期货市场具备价格发现功能，通过公开竞价交易，能够灵敏反映市场对未来利率走势的预期，为现货定价提供指引。”田利辉说，其高流动性和杠杆特性，能有效提升市场深度，降低交易成本，完善人民币利率曲线。国债期货的价值在于将分散、高成本的场外风险管理，转化为标准化、低成本、高流动性的场内工具。

也有业内人士表示，香港推出5年期国债期货将与沪深港通、债券通、互换通及MSCI（明晟公司）中国A50互联互通指数期货等人民币产品，形成多元协同，在为离岸人民币利率风险管理工具带来补充的同时，也为国际投资者配置中国国债提供了更为便捷的对冲路径，进一步吸引国际资本参与中国股票和债券市场。

田利辉认为，5年期人民币国债期货可增强资产吸引力，为持有人民币资产的全球长线资金提供了精准的对冲手段，消除其“想投不敢投”的顾虑，有助于吸引长期资本流入，不仅可以提升香港离岸人民币市场的流动性与定价效率，更促进金融基础设施的互联互通，强化香港作为连接内地与全球资本市场的“超级联系人”角色，助推人民币国际化向纵深发展。